根据mm理论，利用税前加权平均资本成本贴现企业的自由现金流，得出无负债企业的价值怎么理解

哒嗯 追问

2020-03-15 11:35

这句话说的是无负债企业价值而非你说的无税时企业价值，而且应该用无负债企业权益资本成本即rsu而非税前加权平均资本成本作为贴现率更合适

郑裕期 解答

2020-03-15 11:40

这个公式是对应的无负债企业，并没有说是无税时企业价值，我开头说的无税MM理论的假设是给你引出这个无负债企业的公式。
无负债企业没有负债，他的加权平均资本就是权益资本成本，这两个表述是一个意思的。

哒嗯 追问

2020-03-15 12:11

还是不懂，无负债企业的权益资本成本是等于无负债企业加权平均资本成本但未必等于税前加权平均资本成本啊

郑裕期 解答

2020-03-15 13:48

一般企业加权平均资本成本=（普通权益资本成本*权益资本在资本结构中的百分比）+[债务资本成本*（1-税率）*负债在资本结构中的比例]
无负债企业的权益资本成本=普通权益资本成本*权益资本在资本结构中的百分比
权益筹资的股利、股息不具有抵税作用，不用考虑所得税