永辉股份有限公司原来的资本结构如下：普通股每股面值1元，发行价5元，目前价格也为5元，共80万股，第一年期望股利为1元/股，预计以后每年增加股利7％；债券800万元，年利率12％。该企业所得税率为25％，假设发行的各种证券均无筹资费。现公司拟增资400万元，现有三个方案可供选择。 A方案：增加发行400万元的债券，因负债增加，投资人风险加大，债券利率增至15％才能发行。 B方案：发行债券200万股，年利率为12％，发行股票40万股，每股发行价5元，预计第一年的股利也是1元/股，增加率7% 。 C方案：发行股票50万股，普通股市价增至8元/股，预计第一年的股利也是1元/股，增加率7%。 求最佳筹资方案。

阿童木? 追问

2020-05-18 21:00

有结果了吗？

暖暖老师 解答

2020-05-18 21:06

嗯，接着发给你，一会

暖暖老师 解答

2020-05-18 21:08

原来资本股票的资本成本是1/5+7%=27%
原有债权资本成本=12%*（1-25%）=9%

暖暖老师 解答

2020-05-18 21:09

A方案资本成本是15%*（1-25%）=11.25%
综合资本成本是（400*27%+800*9%+400*11.25%）/1600*100%=14.06%

暖暖老师 解答

2020-05-18 21:09

B方案资本成本是
12%*75%=9%，1/5+7%=27%
综合资本成本是（600*27%+1000*9%）/1600*100%=15.75%

暖暖老师 解答

2020-05-18 21:10

C方案资本成本是1/8+7%=19.5%
综合资本成本是（400*27%+800*9%+400*19.5%）/1600*100%=16.19%

暖暖老师 解答

2020-05-18 21:10

综合比较第一个A方案资本成本最低

阿童木? 追问

2020-05-18 21:17

原来的资本成本合计是不是等于百分之十五

暖暖老师 解答

2020-05-18 21:17

你算原来的综合资本成本？

阿童木? 追问

2020-05-18 21:18

我有先算原来的，然后再算ABC。因为我看到你没算原来资本成本，是不是不用算

暖暖老师 解答

2020-05-18 21:19

原来的不玩算的这个，没必要

阿童木? 追问

2020-05-18 21:25

A方案为什么要加上股票27%的呢

暖暖老师 解答

2020-05-18 21:26

这个方案的综合资本成本，每一个都要加上