老师，请教计算分析题第34题，（1）A债券的价值答案中利息现值部分为什么是乘(P/A,5%,5)而不是4年？为什么还需要乘（1+5%）？（2）B股票价值能否用P0=D1/Ks-g公式计算？但是算出来的金额跟答案不一样：1.2*（1+4%）/10%—4% *(P/F 10% 4)=14.21元，得出的结论是不值得投资。 请老师解答一下，谢谢

李文仙 追问

2021-02-02 16:38

老师，乘（1+5%）还是没明白，能具体讲一下吗？

李文仙 追问

2021-02-02 16:52

老师，乘（1+5%）还是没明白，能具体讲一下吗？

Bert老师 解答

2021-02-02 16:54

亲爱的同学你好，
我们普通的(P/A,5%,5)可以理解是从21年年末一笔年金，持续发到25年年末对不对，我们现在不一样了，我们是年初年金求现值，如此一来我们就类似于21年年初开始发放这个年金一直发到25年年初，这样我们就等效于每年的年金都提前一年发放，在算现值我们是不是得乘一年的利息（1+5%）

李文仙 追问

2021-02-02 16:55

利息部分现值应该是100*6%+100*6%*（P/A 15% 4）吧？好像跟5%没关系呀

Bert老师 解答

2021-02-02 17:01

亲爱的同学你好，
利息和年金其实是一样的，（1+5%）是市场利率，你可以在这道题里面理解成时间成本或者通货膨胀率，我之前说了一种是1年后付利息，一种是现在付利息，对于目前而言两个利息一样吗？不一样的对吧，有一年的时间呢，所以1年后的105元利息，其实只能算是我现在拿到利息的100，因此，对于（P/A 15% 4）后面我们还要加上再乘以（1+5%）。

李文仙 追问

2021-02-02 17:08

好的，谢谢老师，我再想想

Bert老师 解答

2021-02-02 17:12

亲爱的同学，你可以参照下财管里面的年初年金现值公式，加油哦！

李文仙 追问

2021-02-02 17:13

好嘀，谢谢老师

Bert老师 解答

2021-02-02 17:19

亲爱的同学加油哦！