某企业计划年初的资本结构如下表：资金来源金额（万元）长期借款（年利率10％） 200 长期债券（年利率12％） 300 普通股（5万股，面值100元） 500 合计 1 000 本年度该企业拟考虑增资200万元，有两种筹资方案：甲方案：发行普通股2万股，面值100元。乙方案：发行长期债券200万元，年利率13％。增资后预计计划年度息税前利润可达到120万元，所得税税率40％。要求：(1)采用EBIT-EPS分析法计算每股收益无差别点的EBIT;(2) 企业应采用哪一方案筹资?。这个题目怎么做？

小奇老师

职称：高级会计师

2021-04-03 16:14

学员您好，1、假设每股收益无差别点为EBIT，列方程得，
（EBIT-200*10%-300*12%）*（1-40%）/（2+5)=（EBIT-200*10%-300*12%-200*13%）*(1-40%)/5
解得EBIT=147（万元）
2、由于增资后预计的息税前利润120<无差别点147万元，则应采取甲方案即发行普通股的方式，以避免过高的财务风险

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