某公司今年与上年相比,销售收入增长10%,净利润增长8%,平均资产总额增加12%,平均负债总额增加9%。可以判断,该公司净资产收益率比上年下降了( ) 这道题怎么理解？

本题考核杜邦财务分析体系的核心公式。

根据杜邦财务分析体系：净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数

＝(净利润÷销售收入)×(销售收入÷平均资产总额) ×[1÷(1－资产负债率)]，

今年与上年相比，销售净利率的分母销售收入增长10%，分子净利润增长8%，表明销售净利率在下降；

总资产周转率的分母平均资产总额增加12%，分子销售收入增长10%，表明总资产周转率在下降；

资产负债率的分母平均资产总额增加12%，分子平均负债总额增加9%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。

今年和上年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。