某企业拟筹资2600万元，现有两个筹资方案：①按面值发行债券1600万元，筹资费率1.5％，债券年利率为5％，发行普通股1000万元，每股面值1元，发行价1.5元，筹资费用率3%，第一年预设鼓励为9%，以后每年增长2％。②，向银行借款六百万元年利率百分之六，按面值发行普通股二千万股每股面值一元，筹资费用率百分之三第一年预期股利率为百分之九以后每年增长百分之二，所得税税率为百分之二十五，要求，①计算，两个筹资方案各自的资本成本，②根据上述计算结果选择最优筹资方案

暖暖老师 解答

2021-06-29 08:11

1.方案一债券的资本成本是5%*（1-25%）/（1-1.5%）*100%=3.93%

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2021-06-29 08:12

方案一普通股的资本成本是9%/（1-3%）+2%=11.28%

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2021-06-29 08:13

方案一的综合资本成本是（1600*3.93%+1000*11.28%）/2600*100%=6.76%

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2021-06-29 08:14

方案二银行借款的资本成本是6%*75%=4.5%

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2021-06-29 08:14

方案二普通股的资本成本是9%/（1-3%）+2%=11.28%

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2021-06-29 08:15

方案二的综合资本成本是（600*4.5%+2000*11.28%）/2600*100%=9.72%

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2021-06-29 08:16

②根据上述计算结果选择方案一，资本成本低