老师您好！请问财管.2020第二套真题第一小题百搭权益=1*（1+80%*:（1-25%））=1.6是什么意思？麻烦详细介绍，谢谢

Kevin张老师 解答

2021-09-07 21:47

已知贝塔资产求目标贝塔权益是一个加杠杆的过程，如图第二个公式

少年 追问

2021-09-07 21:50

谢谢老师，可是我难以理解，

Kevin张老师 解答

2021-09-07 21:54

没关系，这道题有一定难度，一般这类题都会先已知本公司的贝塔权益和负债权益比，让学员求目标公司的贝塔权益，这样的话就需要咱们先套用第一个公式计算贝塔资产，然后再套用第二个计算目标公司的贝塔权益，而这道题比较新颖，直接告诉了贝塔资产，所以我们直接套用第二个公式求出目标公司贝塔权益就可以了

少年 追问

2021-09-07 21:56

好，谢谢老师

Kevin张老师 解答

2021-09-07 21:59

至于为什么要加载杠杆卸载杠杆是因为公司资本成本是根据到负债权益的比例不同而会发生相应变化的，一般来说，债务比重越大，平均资本成本越低（债务成本要低于股权成本），所以一旦公司资本成本将要发生变化那我们就要修正相关的贝塔系数，做到贝塔系数始终是和目标资本结构相匹配

Kevin张老师 解答

2021-09-07 22:01

嗯嗯，不客气呢，这道题是近年难度较大的一道题，多做几遍就好了

少年 追问

2021-09-07 22:10

好的，谢谢老师指点