某投资项目需要一次性固定资产投资200万元，建设期为1年，发生资本化利息支出20万元。该固定资产可使用8年，按平均年限法计提折旧，期满有残值20万元，该项目需要在第1年年末垫支流动资金30万元，并于项目终结时将其收回。项目投产后，可使经营期第1-4年每年产品销售收入增加110万元，每年付现经营成本增加55万元、第 5-8 年每年产品销售收入增加100万元，同时每年付现经营成本增加60万元，该企业的得税税率为25%，企业的资金成本率为10%。 要求: ①计算各年的净现金流量。 ②分别计算NPV、IRR、投资回收期。

朱立老师 解答

2021-11-23 21:54

折旧=(200-20)/8=22.5
各年的净现金流量
NCF0=-200
NCF1=-30
NCF2-5=(110-55)*0.75+22.5*0.25=46.875
NCF6-8=(110-60)*0.75+22.5*0.25=43.125
NCF9=43.125+20+30=93.125
NPV=-200-30（P/F10%1）+46.875（P/A10%4）（P/F10%1）+43.125（P/A10%3）（P/F10%5）+93.125（P/F10%9）
投资回收期=5+((230-46.875*4)/43.125)=5.98550724638
 
IRR内含报酬率为0时的折现率