老师，企业价值评估两阶段增长模型预测期的各年都是折到0时点，后续期价值折现时为什么是往前折一期而不是折到零时点呢？

骆旭燕 追问

2022-03-10 11:44

教材上没有用年金折现，直接用复利现值折现，折现系数用的是预测期最后一期的

dizzy老师 解答

2022-03-10 11:51

有具体案例发给我看下么

骆旭燕 追问

2022-03-10 13:07

我箭头标注的部分，后续期折现系数为什么不乘以0.8929而是乘以0.5674？

dizzy老师 解答

2022-03-10 15:52

它这里的后续价值的现值第一步算的56.6789还只是在第五年的年末，还要乘以复利现值系数才得到第一年的现值

骆旭燕 追问

2022-03-10 17:38

第一年末的价值折到现在现值系数是（P/F,I,1)，第五年末的折到0时点是（P/F,I,5)，第六年末的折到0时点是（P/F,I,6)对吧，而题中第六年的是用（P/F,I,5)，我想知道的是为什么期数是5不是6

dizzy老师 解答

2022-03-10 17:42

因为他这里把第六年的股利就作为了D1，所以现值算出来就是第五年年末的现值也就是第六年年初，所以复利期数算5年就可以了