某公司原有普通股400万元，每股面值1元，发行价格10元，第一年股利为1元/股，预计以后每年增加股利5%。原有债券200万元，年利率10%。现拟增资200万元，有如下两个筹资方案可供选择： 甲方案发行债券200万元，年利率为12%，由于负债增加，每股市价降至8元，预计股利不变。 乙方案发行债券100万元，年利率为10%，发行普通股100万元，每股发行价格10元，预计股利不变。 假设发行的各种证券均无筹资费用，该企业所得税税率为25%，为企业确定最佳筹资方案。

暖暖老师 解答

2022-03-29 19:05

方案甲的综合资本成本是
（200*0.075+400*0.175+200*0.09）/800=12.875:

暖暖老师 解答

2022-03-29 19:06

普通股的资本成本是1/10+5%=15%
乙方案综合资本成本是
（200*0.075+600*0.15）/800=13.125%

暖暖老师 解答

2022-03-29 19:06

相比之下，方案甲资本成本低，选择甲