海成公司当前销售量为10 000件，售价为50元，单位变动成本为20元，固定成本为200 000元，为100 000元，预计下年度的销售量为12 000件（即增长20%），固定成本保持不变。 下年度预测需要资金400 000元。假设有两种筹资方案可供选择，方案A：发行40 000股普通股，每股面值10元；方案B：采用负债筹资，利率8%，所得税税率40%，预计下年度EBIT也同比增长20%。 （1）计算该公司两种筹资方案的财务杠杆系数。 （2）计算该公司复合杠杆系数，并进行简单分析。

晨曦老师 解答

2022-05-31 14:02

该公司的经营杠杆系数
DOL=300000/（300000-200000）
                =3

晨曦老师 解答

2022-05-31 14:02

A方案：DCL=3×1=3
        B方案：DCL=3×1.47=4.41
        从复合杠杆系数可以看出版，该公司的销售收入每权增长1%，A，B方案下其每股收益将分别增长3%和4.41%，反之亦然。B方案每股收益受销售收入的影响更大，B方案的风险比A方案的风险大，原因是B方案采用负债筹资方式，加大了财务风险，因此在经营风险相同的情况下，B方案的总风险大于A方案。