3.东大公司计划筹集资金100万元，所得税税率为25%，有关资料如下:①向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%.②发行债券，债券面值14万元，平价发行，票面利率9%，期限为5年，每年支付一-次利息。其筹资费率为3%。③发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%.④发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%.本年发放每股股利L.2元，以后每年以8%递增。⑤其余所需资金通过留存收益取得。要求: . (1)计算个别资金成本。. (2)计算该企业加权平均资金成本。。

(1)各种资本的个别资本成本：

  ①借款成本的计算：K=7%×(1-25%)=5.25%

  ②债券成本的计算：

  NPV=14×9%×(P/A， ，5)+14×(P/F， ，5)-15

  当 =6%，NPV=14×9%×(P/A，6%，5)+14×(P/F，6%，5)-15

  =1.26×4.2124+14×0.7473-15=5.3076+10.4622-15=0.7698(万元)

  当 =8%，NPV=14×9%×(P/A，8%，5)+14×(P/F，8%，5)-15

  =1.26×3.9927+14×0.6806-15=5.0308+9.5284-15=-0.4408(万元)

  = =7.27%

  债券税后资本成本=7.27%×(1-25%)=5.45%

  ③普通股成本的计算: ④留存收益成本的计算:

  (2)企业加权平均资本成本KW=10%×5.25%+15%×5.45%+40%×20%+35%×20%=16.35%。