计算题 某公司处于稳定增长阶段，2021年的每股做利是4.50元，股 利支付率为78%，预期股利和收益每年以6%的速度永续增长 ，股票的B为0.9，目前十年期国债利率为4.25%，公司具有 未定的财务杠杆比率，公司发放的股利大约等于公司的股权 自由现金流 (市场预期收益或风险利系取11.75%) 1)请用股利增长模型计算股票每股价值 2)如果当时股票交易价格为80元，则这一股票价格合理性的 股利增长率是多少?

小鱼苗老师 解答

2022-10-13 10:18

（1）每股股利=4.5*78%=3.51元
股利增长率g=6%，R=6%+0.9
R=4.25%+0.9（11.75%-4.25%）=11%
每股价值=3.51*（1+6%）/（11%-6%）=74.412（元）
（2）80=3.51*（1+g）/（11%-g）,g=6.92%

小鱼苗老师 解答

2022-10-13 10:26

为了确保公司股价80元的合理性，公司股利增长率g应为6.33%（刚刚上面老师那打错了，抱歉啦）