某食品公司的2008年年报披露以下财务信息: 该公司预期今后5年内以10%的速度高速增长,β值为1.5,税前 债务成本为9%,负债比率为50%。5年后公司进入稳定增长期,年增长 率下降到6%,β值为1,税前债务成本为8%,负债比率为40%,资本性 支出和折旧互相抵消。在今后5年内国库券年利率保持8%的水平,但5 年后国库券利率将下降到平均6%的水平,市场平均风险报酬率一直维 持在4%。要求:计算该公司的价值。(列出公式即可)
学堂用户uqtwcm
于2022-10-16 01:10 发布 419次浏览
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木夕老师
职称: 注册会计师,初级会计师,税务师
2022-10-16 07:12
五年以内的股权资本成本为8%+1.5*4%=14%
五年之后的股权资本成本为6%+1%*4%=10%
五年之内的加权平均资本成本为14%*50%+9%*(1-25%)*50%=10.38%
五年之后的加权平均资本成本为10%*60%+8%*(1-25%)*40%=8.4%
该公司价值=(D1/(10.38%-10%))+((D1*1.1^4*1.06)/(8.4%-6%))/(1+10.38%)^5
D1是未来第一期的股利
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