某食品公司的2008年年报披露以下财务信息：该公司预期今后5年内以10%的速度高速增长，β值为1.5，税前债务成本为9%，负债比率为50%。5年后公司进入稳定增长期，年增长率下降到6%，β值为1，税前债务成本为8%，负债比率为40%，资本性支出和折旧互相抵消。在今后5年内国库券年利率保持8%的水平，但5 年后国库券利率将下降到平均6%的水平，市场平均风险报酬率一直维持在4%。要求：计算该公司的价值。（列出公式即可）

木夕老师

职称：注册会计师,初级会计师,税务师

2022-10-16 07:12

五年以内的股权资本成本为8%+1.5*4%=14%
五年之后的股权资本成本为6%+1%*4%=10%
五年之内的加权平均资本成本为14%*50%+9%*（1-25%）*50%=10.38%
五年之后的加权平均资本成本为10%*60%+8%*（1-25%）*40%=8.4%
该公司价值=（D1/（10.38%-10%））+（（D1*1.1^4*1.06）/（8.4%-6%））/（1+10.38%）^5
D1是未来第一期的股利