甲方案原始投资150万元，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入。该项目经营期5年，到期残值收入5万元。预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。乙方案原始投资210万元，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投入。该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税率为25%，折现率为10%。算甲乙两方案各年的现金流量；用净现值法评价甲、乙两方方案的优劣

小丸子老师 解答

2022-10-21 16:12

甲方案各年现金净流量如下
NCF0=150
NCF1-4=（90-60）*（1-25%）+19*25%=27.25
NCF5=27.25+5*（1-25%）+50=81
净现值=27.25*（P/A，10%，4）+81*（P/F，10%，5）-150=

小丸子老师 解答

2022-10-21 16:23

乙方案固定资产年折旧额=（120-8）/5=22.4
无形资产年摊销额=25/5=5
各年现金流量如下：
NCF0=210
NCF3-6=（170-80）*（1-25%）+27.4*25%=74.35
NCF7=74.35+8*（1-25%）+65=145.35
NPV=74.35*（P/A，10%，4）*（P/F，10%，2）+145.35*（P/F，10%，7）-210=

小丸子老师 解答

2022-10-21 16:25

优点：易于计算，方便理解
缺点：绝对数指标，投资规模不一样，不具有可比性