HN公司2021年息税前利润为600万元，资本性支出为4000万元，折为200万元，售收入为8000万元，营运资本占销售收入的比重为20%，所得税税率为20%，国库券利率为6。预期今后4年内公司将以8％的速度高速增长，为1.2，税前债务成本为10%，负权益之比为1:1。市场平均风险报酬率为5%。计算自由现金流量现值

自由现金流量（FCF）是企业把未来的净现金流量进行现值计算的过程。计算公司自由现金流量现值的公式为：FCF =（息税前利润 - 资本性支出 - 折扣）/（1+负债成本+市场平均风险报酬率）^n，其中n为预期高速增长的年数（这里为4）。所以，HN公司2021年自由现金流量现值为=（600 - 4000 - 200）/（1+0.1+0.05）^4 = 4281.86 万元。 
这里可以引用一个例子来帮助理解：假设一家公司有100万的净利润，资本性支出为50万，折扣为10万，未来4年的预期高速增长率为10%，债务成本为10%，市场平均风险报酬率为5%。此时，该公司未来4年自由现金流量现值为（100-50-10）/(1+0.1+0.05)^4=66.77万元。