3P公司正在决定何时更新旧设备。旧设备当前的回收价值为2,000,000美元。当前账面价值为1,000,000美元。如果不出售，旧设备今后5年每年年末需要400,000美元的维修费用。旧设备的年折旧额为200,000美元。在第5年年末，旧设备的回收价值为200,000美元，账面价值为0。一种替代的设备目前售价3,000,000美元，在其5年的经济寿命中每年需维修费用500,000美元。在第5年年末，新设备的回收价值为500,000美元。它将用直线法完全折旧。5年后，替代的设备售价为3,500,000美元。无论公司今天做出什么决策，5年后它需要购买新设备。公司税率为34%，适用的贴现率为12%。假设公司能获得足够的利润，以使折旧抵税。那么公司应该现在还是第5年年末更新设备?

新新老师 解答

2023-04-14 19:54

旧设备节约的变现收益纳税=（2000000-1000000）*34%=340000
旧设备税后付现维修费用=400000*（1-34%）=264000
旧设备折旧抵税=200000*34%=68000
旧设备残值净收益纳税=200000*34%=68000
综上第0年现金流=-2000000+340000=-1660000
第1-5年现金流=-264000+68000=-196000
第5年末现金流=200000-68000=132000
旧设备的NPV=-1660000-196000*(P/A,12%,5)+132000*(P/F,12%,5)=-2291644
新设备税后付现维修费用=500000*（1-34%）=330000
新设备折旧抵税=3000000/5*34%=204000
新设备残值变现纳税=500000*34%=170000
综上第0年现金流=-3000000
第1-5年现金流=-330000+204000=-126000
第5年末现金流=500000-170000=330000
新设备NPV=-3000000-126000*(P/A,12%,5)+330000*(P/F,12%,5)=-3266962.8
综上旧设备的现金量流出小于新设备的现金流出，应该继续使用旧设备，在第五年末更新设别