某企业需要生产线，方案一是购入:价值150万元，可使用6年，期满后有12万元残值收入;案二是短期租用:每年末支付租金30万元。为了正常经营，初期还需投入运营资金18万元。每年末现销收入200万元，每年末额外现付成本160万元。期满后生产线按残值回收，运营资金也一并收回。假定固定资产采用年限总和法计提折旧,期末不留残值。期望的投资报酬率为10%，且(P/A，10%，6)=4.355，(P/F，10%，6)=0.564。要求: (1)划出两个项目的现金流的示意图。 (2)计算两个方案的净现值。 (3)比较两个方案的可行性。

张学娟老师 解答

2023-10-03 20:15

按年限平均法，每年折旧150/6=25万元，折旧抵税=25*25%=6.25，考虑所得税，方案一现金流为
0：-150-18=-168
1-5：（200-160）*（1-25%）+25*25%=36.25
6：36.25+18+12-12*25%=63.25
方案二现金流为
0：-18
1:5:（200-160-30）*（1-25%）=7.5
6：7.5+18=25.5
净现值：
方案一：-168+36.25*4.355+27*0.564=5.01
方案二：-18+7.5*4.355+18*0.564=24.81
选择方案二

张学娟老师 解答

2023-10-03 20:19

不考虑所得税，方案一现金流为
0：-168
1-5：（200-160）=40
6：40+18+12=70
方案二现金流为
0：-18
1-5:（200-160-30）=10
6：10+18=28
净现值：
方案一：-168+40*4.355+30*0.564=-168+40*4.355+30*0.564=23.12
方案二：-18+10*4.355+18*0.564=-18+43.55+18*0.564=35.702
选择方案二