8.2011年年初，对尚品公司进行估价的有关数据如下。 (1)基期数据:2011年的销售收人为112880万元，息税前利润为9905万元，资本性支出3560万元，折旧、摊销费为1200万元；营运资本占销售收人的比例为25%,为简化，经营活力需要的现金在预测期保持不变；所得税税率为25%;债务价值为32000万元；流通在外的普股股数2000万股。 (2)高速增长阶段数据:高速增长阶段为5年，息税前利润、销售收人、资本性支出、折旧 以9%的速度增长。公司股权资本成本为15%,税后债务资本成本为10.2%,资产负债率为50%,加权平均资本成本为12.6%。 (3)稳定增长阶段数据:FCFF 的预期增长率为5%,债务成本为8.5%,负债比率为5%,资本性支出与折旧相互抵消。公司股权资本成本为13%,税后债务资本成本为6.4%, 资产负债率为40%,加权平均资本成本为10.35%。 根据上述数据，请预测高增长期和稳定增长期FCFF现值，最后确定股票价值。

我们要对尚品公司进行估价，该公司分为高速增长阶段和稳定增长阶段。
我们需要预测两个阶段的FCFF（自由现金流）现值，并据此确定股票价值。
假设高速增长阶段为 n 年，稳定增长阶段为 m 年。
在高速增长阶段，公司的息税前利润、销售收入、资本性支出、折旧都以 g 的速度增长。
在稳定增长阶段，公司的FCFF预期增长率为 g_f。
公司的股权资本成本为 Re，税后债务资本成本为 Rd，资产负债率为 Lev，加权平均资本成本为 WACC。
我们使用FCFF（自由现金流）的现值公式来估算公司的价值。
FCFF现值 = (FCFFt × (1 - g_f / (1 + g_f))) / (Re - g_f) + FCFFt × g_f / (Re - g_f)
这里，FCFFt 是基期的FCFF，g_f 是稳定增长阶段的预期增长率。
在高速增长阶段，FCFF的现值可以按如下方式计算：
FCFF现值 = (FCFFt × (1 - g / (1 + g))) / (Re - g) + FCFFt × g / (Re - g) × (1 - 1 / (1 + g)^n)
在稳定增长阶段，FCFF的现值可以按如下方式计算：
FCFF现值 = ((FCFFt × (1 - g / (1 + g))) / (Re - g) + FCFFt × g / (Re - g)) × (1 - 1 / (1 + g)^n) / (1 - g_f)
最后，股票价值 = FCFF现值 + 债务价值