某企业拟筹资2500万元，现有两个筹资方案：①按面值发行债券1000万元，筹资费率1%,债券年利率为6%；发行普通股1500万元，每股面值1元，发行价1.5元，筹资费率2%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长2%。②向银行借款500万元，年利率5%；按面值发行普通股2000万股，每股面值1元，筹资费率2%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长2%。所得税税率为25%。要求：①计算两个筹资方案各自的资本成本。②根据上述计算结果选择最优筹资方案。

有爱心的乐曲 追问

2023-11-19 09:36

某公司目前拥有资金1000万元，其中，普通股750万元，每股价格10元；债券150万元，年利率8%；优先股100万元，年股利率15%。所得税税率25%。该公司准备追加筹资500万元，有下列两种方案可供选择。 A ：发行债券500万元，年利率10%; B ：发行股票500万元，每股发行价格20元。
要求：①计算两种筹资方案的每股利润无差别点；②如果该公司预计的息税前利润为240万元，确定该公司最佳的筹资方案。

朱飞飞老师 解答

2023-11-19 09:37

第一种方案，
债权资本成本=6%/(1-1%)=0.06061
普通股资本成本=1*10%/(1.5*0.98)+0.02=0.0880
综合资本成本=0.0606*0.75*1000/2500+0.088*1500/2500=0.07098
第二种方案
银行借款资本成本=5%
发型普通股资本成本=1*0.1/(1*0.98)+0.02=0.1220
综合资本成本=0.05*0.75*500/2500+0.122*2000/2500=0.1051
应该选择第一种方案，筹资成本更低

朱飞飞老师 解答

2023-11-19 09:37

同学，看下呢，有任何问题欢迎随时交流，辛苦给老师个五星好评，谢谢