.2018年长丰公司原有资金600万元,其中普通股300万元(共300万股),留存收益100万元,银行借款200万元,年利率7%,公司现准备扩大经营规模,增资300万元,企业所得税税率25%,新项目投产后该企业的息税前利润将为100万元,有以下两种筹资方案(1)甲方案:全部发行普通股:增发30万股普通股,每股面值1元,发行价格10元,(2)乙方案:全部发行债券:发行300万元债券,年利率12%。要求:(1)计算两个方案的每股收益(2)计算两个方案的财务杠杆系数(3)计算两个方案的每股收益无差别点处的息税前利润,如果新项目投产后该企业每年的息税前利润总额为到400万元,则选哪个方案

首先，我们需要明确一些基本的财务概念和公式，以便进行计算。

每股收益（EPS）：每股收益 = (净利润 - 优先股股利) / 普通股股数
财务杠杆系数（DFL）：DFL = 息税前利润 / (息税前利润 - 利息)
每股收益无差别点（EBIT*）：EPS1 = EPS2，解出EBIT*
接下来，我们根据题目给出的数据，分别计算两个方案的每股收益和财务杠杆系数，并找出每股收益无差别点处的息税前利润。

(1) 计算两个方案的每股收益

甲方案（全部发行普通股）：
新股发行后，普通股总股数 = 300万股 + 30万股 = 330万股
净利润 = 息税前利润 - 利息 = 100万元 - 200万元 * 7% = 86万元
每股收益（EPS甲） = 86万元 / 330万股 ≈ 0.26元/股

乙方案（全部发行债券）：
新股发行后，普通股总股数不变 = 300万股
净利润 = 息税前利润 - 利息 = 100万元 - 200万元 * 7% - 300万元 * 12% = 46万元
每股收益（EPS乙） = 46万元 / 300万股 ≈ 0.15元/股

(2) 计算两个方案的财务杠杆系数

甲方案（全部发行普通股）：
DFL甲 = 100万元 / (100万元 - 200万元 * 7%) = 100万元 / 86万元 ≈ 1.16

乙方案（全部发行债券）：
DFL乙 = 100万元 / (100万元 - 200万元 * 7% - 300万元 * 12%) = 100万元 / 46万元 ≈ 2.17

(3) 计算两个方案的每股收益无差别点处的息税前利润

EPS甲 = EPS乙
(EBIT - 200万元 * 7%) * (1 - 25%) / 330万股 = (EBIT - 200万元 * 7% - 300万元 * 12%) * (1 - 25%) / 300万股
解出 EBIT* = 262万元

如果新项目投产后该企业每年的息税前利润总额为400万元，则：
由于 400万元 > 262万元（EBIT*），应选择财务杠杆系数较小的甲方案（全部发行普通股），因为此时每股收益会更高。