长期持有、股利固定增长的股票价值＝D1/（Rs-g），可以看出，股票的价值与预期第一年的股利D1同方向变化；因为股利年增长率g越大，计算公式中的分母越小，分子越大，股票价值越大，所以股票的价值与股利年增长率同方向变化；投资人要求的收益率Rs越大，计算公式中的分母越大，分数值越小，所以K与股票价值呈反方向变动。