2017注会《财管》知识点：混合筹资资本成本的估计

【混合筹资资本成本的估计】

一、混合筹资的含义及内容

特征：兼具债权和股权筹资双重属性

内容：优先股筹资、永续债筹资、可转换债券筹资、认股权证筹资

二、混合筹资资本成本的估计

(一)优先股资本成本的估计

含义：优先股资本成本是优先股股东要求的必要报酬率

内容：优先股资本成本包括股息和发行费用

计算公式：Kp=Dp/[Pp（1-F）]

式中，Kp表示优先股资本成本；Dp表示优先股每股年股息；Pp表示优先股发行价格；F表示优先股发行费用率。

(二)永续债的资本成本

永续债的含义：没有明确到期日或期限非常长的债券，债券发行方只需支付利息，没有还本义务（实际操作中会附加赎回及利率调整条款）

税前资本成本：rpd=Ipd /[Ppd（1-F）]

式中，rpd表示永续债资本成本；Ipd表示永续债每年利息；Ppd表示永续债发行价格；F表示永续债发行费用率。