债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低,财务杠杆效应越大。 请老师解释下债务成本比重越高，息税前利润水平越低，谢谢

 财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。财务杠杆反映了股权资本报酬的波动性，用以评价企业的财务风险。

  用普通股收益或每股收益表示普通股权益资本报酬，则：

  TE=(EBIT-I)×(1-T)-D

  EPS=[(EBIT-I)×(1-T)-D]/N

  式中，TE—普通股收益

  EPS—每股收益

  I—债务资本利息

  D—优先股股利

  T—所得税率

  N—普通股股数
【提示1】在企业有正的税后利润的前提下，财务杠杠系数最低为1，不会为负数;只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1。

  【提示2】财务杠杆与财务风险

  财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。