第7题的第一题是怎么做的

宇飞老师

职称：中级会计师,税务师,注册会计师

2020-02-07 21:24

股票价值等于未来各期股利的折现值。
预计第一年每股股利＝2×(1+14%)＝2.28(元)
预计第二年每股股利＝2.28×(1+14%)＝2.60(元)
预计第三年及以后各年每股股利＝2.60×(1+8%)＝2.81(元)
股票价值＝2.28×(P/F，10%，1)+2.60×(P/F，10%，
2)+(2.81/10%)×(P/F，10%，2)＝27.44(元)

彩虹雨追问

2020-02-07 21:37

(2.81/10%)×(P/F，10%，2)这是什么意思呢？

宇飞老师解答

2020-02-07 21:41

2.81就是第三年的股利，第四年后保持净收益水平，所以从第三年开始都是2.81，所以第二年末的股票价值为D/R，其中D为股利，R为必要报酬率，就是一个永续年金模型，也就是2.81/10%，这个是从第三年末开始折现到第三年初，也就是第二年末，所以还要通过乘以复利现值系数(P/F，10%，2)得到当前的值。