老师好！麻烦问下这个题的债券资本成本用折现模式怎么求啊？麻烦给我发下具体的插值法的计算过程。谢谢

郑裕期

职称：注册会计师

2020-03-21 11:20

1100*(1-5%)=1000*9%*（1-25%）*（P/A，K，5）+1000*（P/F，K,5）
1045=67.5*（P/A，K，5）+1000*（P/F，K,5）
因为本题是溢价发行，所以其票面利率大于其市场利率，
假设K=5%
67.5*4.3295+1000*0.7835=1075.74
假设K=8%
67.5*3.9927+1000*0.6806=950.11
（K-5%）/（8%-5%）=（1045-1075.74）/（950.11-1075.74）
（K-5%）/3%=0.244
（K-5%）=0.0073
K=5.73%

金追问

2020-03-21 11:40

您好！为啥假设K等于百分之五和百分之八呢？

郑裕期解答

2020-03-21 11:45

这个是随便设的。根据溢价发行，所以K必然是小于9%的，第一个值你可以随便取1~8%的任意一个都可以
然后根据系数表求出第一个取值的发行价后，
与实际发行价1045对比，如果小于1045 你就再取一个大于1045.（折现率越低，现值越大，往下取）
如果大于1045，就往上取（往接近9%取）
最终目的就是假设的2个取值算出来发行费是一个大于1045，一个小于1045
然后就用内插法。就可以算出来了。

金追问

2020-03-21 11:58

好的非常感谢您，讲的很清楚，给您个好评

郑裕期解答

2020-03-21 11:59

不客气，祝你学习愉快！

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