老师这题怎么理解？ 我理解是必要报酬率10.25%就是市场利率，然后大于票面利率10%。。。是折价发行，，，，对吗？？？ 答案为什么选D？ 区分折价溢价平价不是用的票面利率跟市场利率比较吗？？？？ 票面利率一般就是报价利率是吗？？那个有效年利率又是干嘛的，，，，混了都。。猛。。。 老师辛苦下，，，

舟舟老师 解答

2020-05-24 22:09

10.25%是市场利率，假如该债券是一年付息一次，那么必然是折价发行的
如果是半年付息一次，根据资金的时间价值，越早收到钱，就越划算，所以发行价格必然比每年付息一次的高。
1.票面利率，年利率，单利的，半年就除以2
2.报价利率，年利率，复利的，一般由发行方决定（与价格关联），如半年付息，报价利率=计息利率*2（余额宝年利率就是报价利率，银行的房贷就是报价利率，他们都是年利率，但又不是一年计息一次）
3.有效年利率，市场利率，复利的，不可以直接乘除期数，半年付息，年利率=（1+计息利率）^2-1，在实务中，这个利率比较虚，往往由投资者自己估计一个必要报酬率。在理论学习中，必要报酬率往往就是市场所决定的，所以该题10.25%就是市场利率，当半年计息时就要倒推出计息利率。
2和3是没有必然联系的，2的计息利率得出的是债券的价格，而3的计息利率得出的是债券的价值，所以该题是有瑕疵的，但是可以清楚出题人的意图。