麻烦老师，看下21题，这道题利息长期借款利息不用乘以一减所得税税率，但是优先股要乘以1-25%。老师，我不知道什么时候乘以1-所得税税率，什么时候不乘？我不是很清晰，麻烦老师给我讲讲

桃夭 追问

2020-05-26 11:57

老师请看画对勾的

文静老师 解答

2020-05-26 13:05

好的，同学，我知道了。1、你误解了答案解析。财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率=基期EBIT/[（基期EBIT-I-D/(1-T)],后面这个公式是财务杠杆系数的推导公式，所以借款利息I=本金7500*利率5%，优先股股息D=面值100*股数30*股息率8%。带入财务杠杆系数公式即可得解。2、如果这题是计算个别资本成本的题目，在长期借款资本成本=本金*利率（1-T）/[本金*（1-筹资费率）]，因为利息可以抵税，所以分子乘以（1-T）；优先股资本成本=优先股利D/【发行价*（1-T）】，因为股利是税后支付，不能抵减企业所得税，所以分子不乘以（1-T）。我估计你把财务杠杆系数的推导公式和个别资本成本的公式弄混了

文静老师 解答

2020-05-26 13:06

优先股资本成本=优先股利D/【发行价*（1-筹资费率）】

桃夭 追问

2020-05-26 13:10

老师，你讲的太详细了，谢谢老师

文静老师 解答

2020-05-26 13:14

好的，希望能够帮到你，同学