某项目投资总额为150万元，其中固定资产投资110万元，建设期为2年，于建设起点分2年平均投入。无形资产投资20万元，于建设起点投入。流动资金投资20万元，于投产开始垫付，该项目经营期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；无形资产于投产开始分五年平均摊销；流动资金在项目终结时可一次全部收回。另外，预计投产后，前五年每年可获得40万元的营业收入，并发生34万元的总成本和4万元的税金及附加，后五年每年可获得60万元的营业收入，发生35万元的经营成本和5万元的税金及附加。（1请计算不考虑所得税的每年现金净流量。（2）若所得税为25%，请计算每年的现金净流量。请给出具体分析，谢谢

冷艳的自行车 追问

2020-07-03 08:58

请问第一问的后五年现金净流量为什么不用减10呢

刘之寒老师 解答

2020-07-03 09:05

计算结果见以下图片。要点说明如下：
1、经营期现金净流量①=净利润＋折旧等非付现成本；②＝（销售收入－付现成本）×（1－所得税税率）＋折旧等非付现成本×所得税税率。
2、投产期前5年给的是总成本，后5年给的是经营成本（即付现成本），分别采用以上①和②的公式。
3、当不考虑所得税时，前5年净流量=（营业收入-总成本-税金及附加）+折旧+摊销；后5年流量=（营业收入-经营成本），因为不考虑所得税，所以后面的“折旧等非付现成本×所得税税率”不需要考虑。
4、当考虑所得税时，前5年净流量=（营业收入-总成本-税金及附加）*（1-25%）+折旧+摊销；后5年流量=（营业收入-经营成本）*（1-25%）+折旧*25%。

冷艳的自行车 追问

2020-07-03 09:10

当不考虑所得税率时，后五年的流量为什么不加折旧费呢？

刘之寒老师 解答

2020-07-03 09:19

你从1-4看我上面的分析。经营期现金净流量②＝（销售收入－付现成本）×（1－所得税税率）＋折旧等非付现成本×所得税税率。“+折旧*所得税”，不考虑所得税，也就不存在折旧抵税的现金流入，当然就不需要加后面的。

冷艳的自行车 追问

2020-07-03 09:22

好的，我明白了，谢谢老师

刘之寒老师 解答

2020-07-03 09:25

不客气，希望能够帮助到你。