请问一下，老师，关于有税的MM 理论原理，因为有利息抵税的效果，确实能少缴纳企业所得税，但是减少了利润啊，比如说，我借债1000万，利息是10万，那么这个10万可以抵扣所得税，你实际担负的负债成本即10*（1-25%）。假设同样资产是100万，一个是全部来自于自筹资本，另外一个来源于负债，如果两个资本都是盈利20万，自筹资本没有利息，那么需要所得税就是5万，但是如果有债务筹资，利息10万，可以全额抵扣，那么你缴纳的所得税就是（20-10）*25%就只有2.5万，但是问题是两者最后的盈利是我通过自筹的盈利了15万，我负债的因为要要支付利息，所以我最后我只盈利的7.5万，

琉璃心 追问

2020-07-03 18:21

那请问老师，怎么算才是公允呢，能不能举个例子

雷蕾老师 解答

2020-07-03 18:25

计算的时候，要么都考虑资金成本的问题，要么都不考虑资金成本。你的算法当中，只考虑了债务成本的资金成本，没有考虑自筹资金的资金成本，所以不能这样对比。
你可以暂都不要去考虑筹集资金的资金成本问题，因为这个属于筹资范畴。单纯考虑经营的话，那么债务会减少所得税支出，相应就增加了企业的价值了。