某公司目前的资金结构为：资金总量1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10％；普通股600万元（每股面值10元）。该公司年息税前利润240万元，所得税率30％。目前国库劵利率为7％，市场风险股票的必要收益率13％，该股票的贝他系数1.5。根据以上资料：（1）计算现有条件下该公司的加权平均资金成本（以账面价值为权数）；（2）该公司计划追加筹资500万元，有两种方式可供选择：发行债券500万元，年利率12％；发行普通股500万元，每股面值10元。预计明年的息税前利润为160万元，企业应该采用哪种方式进行筹资。

暖暖老师 解答

2021-05-22 22:09

1.债务的资本成本计算是
10%*（1-25%）*100%=7.5%

暖暖老师 解答

2021-05-22 22:11

普通股的资本成本是
7%+1.5*（13%-7%）=19%

暖暖老师 解答

2021-05-22 22:12

计算现有条件下该公司的加权平均资金成本
（400*7.5%+600*19%）/1000*100%=14.4%

暖暖老师 解答

2021-05-22 22:15

2.每股收益无差别点的计算是
（EBIT-40-60）*（1-25%）/60=
（EBIT-40）*（1-25%）/110
解得EBIT=172

暖暖老师 解答

2021-05-22 22:16

预计息税前利润是160小于172
采用发行普通股方案