天猫公司年销售额100万元 ，变动成本率70%，全部固定成本(包括利息）20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债的平均利率8%，假设所得税税率为25%。该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。该公司以提高净资产收益率，同时降低总杠杆系数作为改变经营计划的标准。 要求: (1计算目前的净资产收益率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数 (2)所需资金以追加实收资本取得，计算净资产收益率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 (3)所需资金以10%的利率借入，计算净资产收益率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 (4)判断该公司是否改变经营计划。

朱立老师 解答

2021-12-10 17:55

边际贡献=100*(1-70%)=30
净利润=(30-20)*0.75=7.5
利息=50*40%*8%=1.6
固定成本=20-1.6=18.4
息税前利润=30-(20-1.6)=11.6
1.目前的净资产收益率=7.5/(50*0.6)=0.25
、经营杠杆系数=30/11.6=2.58620689655
、财务杠杆系数=11.6/(11.6-1.6)=1.16
和总杠杆系数=30/(11.6-1.6)=3

朱立老师 解答

2021-12-10 22:37

增加实收资本取得
固定成本=18.4+5=23.4
销售收入=100*(1+20%)=120
边际贡献总额=120*(1-60%)=48
息税前利润=48-23.4=24.6
利息=1.6
净利润=(24.6-1.6)*0.75=17.25
资金以追加实收资本取得
净资产收益率=17.25/(50*0.6+40)=0.246428571429
经营杠杆系数=48/24.6=1.9512195122
、财务杠杆系数=24.6/(24.6-1.6)=1.06956521739
和总杠杆系数=48/(24.6-1.6)=2.08695652174
 
利息=40*10%+1.6=5.6
净利润=(24.6-5.6)*0.75=14.25
10%的利率借入，
计算净资产收益率=14.25/(50*0.6)=0.475
、经营杠杆系数=48/24.6=1.9512195122
财务杠杆系数=24.3/(24.6-5.6)=1.27894736842
和总杠杆系数=48/(24.6-5.6)=2.52631578947。
 
总杠杆 小于原总杠杆  改变经营计划