某公司计划某项投资活动,有甲乙两个方案,相关资料为： 甲方案原始投资150万元,其中,固定资产投资100万元,流动资金投资50万元,全部资金于建设起点一次投入,建设期1年，该项目经营期5年,到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入110万元,年付现成本60万元。 ·乙方案固定资产投资140万元,建没起点一次投入,该项目建设期2年,建成后投入无形资产35万元,流动资金垫支65万元，项目经营期7年,到期残值入为8万元,无形资产自投产年份起分7年摊销完半。该项目投产,预计年营业收入170万元，年付现成本80万元，该企业按直线法计提折旧,全部流动资金于终结点-次回收,所得税率为25%,设定折现率10% 要求:1)计算两方案的现金流量 2）采用净现值法评价甲乙方案是否可行 3）采用年等额净回收额法确定该公司应选择哪一投资方案？

黑眼圈老师 解答

2021-12-13 14:56

(1)甲方案
0时点初始现金流量=-150万元
固定资产折旧=(100-5)/5=19万元，年折旧抵税=19*25%=4.75万元
税后付现营业流量=(110-60)*0.75=37.5万元
第1年现金流量=0万元
第2年-第5年现金流量=4.75+37.5=42.25万元
第6年现金流量=42.25+50+5=97.25万元


乙方案
0时点初始现金流量=-140万元
固定资产折旧=(140-8)/7=18.86万元，年折旧抵税=18.86*0.25=4.72万元
无形资产摊销抵税=35/7*0.25=1.25万元
税后付现营业流量=(170-80)*0.75=67.5万元
第1年现金流量=0万元
第2年现金流量=-35-65=-100万元
第3年-第8年现金流量=4.72+1.25+67.5=73.47万元
第9年现金流量=73.47+8+65=146.47万元

黑眼圈老师 解答

2021-12-13 15:00

（2）
甲方案净现值=-150+42.25*3.1699*0.9091+97.25*4.3553=395.32万元
乙方案净现值=-140-100/(1+10%)^2+73.47*4.8684+146.47/(1+10%)^9=197.15万元


两个方案的净现值均大于0 ，可行。

黑眼圈老师 解答

2021-12-13 15:02

（3）甲方案等额年金=395.32/4.3553=90.77万元
乙方案等额年金=197.15/5.7590=34.23万元
选择甲方案

黑眼圈老师 解答

2021-12-13 15:02

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