6.某投资者准备将其投资额中的 30%购买 A 公司发行的,面值为 5 000 元,票面利率 为 10%,期限 5 年、每年付息一次的债券,同期市场利率为 8%,当时该债券的市场价格 为 5 200 元;以 70%的资金购买 B 公司股票,该股票未来两年的股利将超常增长,成长率 为 10%,此后转为正常增长,增长率为 4%,最近一期的股利为每股3 元,该股票β系数 为 2,市场平均收益率为 10%,国库券年利率为 5%。 要求: (1) 该投资者是否应购买 A 公司债券? (2)B 公司股票的必要收益率是多少? (3) 投资于 B 公司股票可能接受的价格是多少?
阳光的蜗牛
于2022-01-01 15:25 发布 1437次浏览
- 送心意
耀杰老师
职称: 注册会计师
2022-01-01 15:48
1、该投资者是够应该购买A公司债券
A公司债券的内在价值=(5000×10%)×(P/A,8%,5)+5000×(P/F,8%,5)=500×3.9927+5000×0.6806=5399.35元
由于债券的内在价值大于其市场价格,所以投资者应该购买.
2、B公司股票的必要收益率是多少?
B公司股票的必要收益率=5%+2×(10%-5%)=15%
3、投资于B公司股票可能接受的价格是多少?
B公司股票两年高速增长的现值=3×(1+10%)×(P/F,8%,1)+3×(1+10%)×(1+10%)×(P/F,8%,2)=3.3×0.9259+3.63×0.8573=6.17(元)
正常增长的内在现价值={〔3.63×(1+4%)〕/(8%-4%)}×(P/F,8%,2)=80.91元
B股票的内在价值=6.17+80.91=87.08元.
投资者能够接受的价格是低于或等于87.08元.
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