（4）若A公司2019年的每股资本支出为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年经营营运资本每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司每股股权价值。 之前求得Rs=7.61%，利用可持续增长率=权益的增加/期初权益=留存收益的增加/期初权益=4.48%。现在第四问，股权现金流量=每股税后利润-每股股东权益的增加，这个股东权益的增加可以是留存收益的增加吗？？？即是每股股权现金流量=150/200-（150-90）/200=0.45 每股股权价值=0.45（1+4.48%）/（7.61%—4.48%）

王力红 追问

2022-03-16 16:21

我这样做对不对

梓苏老师 解答

2022-03-16 17:43

你好，没有增发新股和回购的话可以这样

王力红 追问

2022-03-16 22:16

每股净经营资产的增加=每股经营营运资本的增加+每股资本支出-每股折旧=0.2+0.6-0.4=0.4元
权益乘数=2，所以资产负债率=1/2=0.5，1-资产负债率=权益/净经营资产，因为保持财务比率不变，所以权益的增加/净经营资产的增加=0.5
股权现金流量=每股税后利润-股东权益的增加=税后利润-净经营资产的增加*（权益的增加/净经营资产的增加）=150/200-0.4x0.5=0.55元
所以每股股权价值=0.55（1+4.48%）/（7.61%-4.48%）=18.36元

王力红 追问

2022-03-16 22:19

这是习题的答案，答案为啥这样做，都没新股，那就是可以用增加的留存收益的啊

梓苏老师 解答

2022-03-17 09:36

你好
本题已知该年比上年经营营运资本每股增加0.2元条件有所改变

王力红 追问

2022-03-17 11:12

营运资本的关权益啥事？有点扯了哦

王力红 追问

2022-03-17 11:16

你这解析有点过不去，每股营运资本的增加，就是一股对应的营运资本的增加，不关权益的事啊。若按照你这样每股增加0.2.可持续增长率你怎么求？