权益资本成本率和债务资本成本率怎么算呀谢谢老师

易老师

职称：中级会计师,税务师,审计师

2022-03-25 00:28

股权资本成本和债务资本成本的计算方法

我们筹资的来源包括股权和债务，对于投资方来说，有他们要求的最低报酬率，但是由于每一项资本来源所承担的风险不同，股东承担的风险要比债务人高，因此股权资本成本要高于债务资本成本，也就是说股东要求的收益率通常要比债权人要高，我们再来看看股权资本成本和债务资本成本的计算方法

股权资本成本计算方法：资本资产定价模型股利增长模型债券收益加风险溢价法

不同的方法需要考虑不同的因素，资本资产定价模型我们主要考虑的是计算公式，取决于无风险收益率，贝塔系数以及风险溢价部分。无风险收益率主要是长期政府债券的名义到期收益率（名义就是包含了通货膨胀率的影响），贝塔系数取决于预测期间的长短（如果公司的风险特征无重大变化的话选择5年或者更长的时间，但是并不是越长越好），如果公司的风险特征发生了重大变化则应该选择风险变化后的期间，同时还取决于收益期的选择（不能选择两个极端选择周或者月收益）风险溢价（是权益市场平均收益率与无风险收益率的差），这个风险溢价部分应该选择较长的期间，并且是完整的期间，不管是衰退期还是繁荣期，这里考虑权益市场平均收益率，这个收益率的计算一般采用几何平均数来计算，几何平均数更适用于长期预测（复利现值计算算两头注意期数）；股利增长模型就是第五章我们学习到的到期收益率的计算，这里我们主要来计算股利增长率，可以采取历史增长率，可持续增长率，证券分析师的预测三种方法。股利增长率的计算如果是短期持有的话，可以采用算术平均数计算（根据历史数据），如果是长期持有的话用几何平均数计算；可持续增长率的方法运用是有前提的，如果满足条件，就是保持四个不变不增发新股和回购股份，则可持续增长率等于股利增长率，则运用可持续增长率的计算公式就可以计算出股利增长率（期初期末的方法计算），证券分析师的预测（将不稳定的增长率平均化或者直接根据不稳定的增长率计算）；第三种方法是债券收益加风险溢价，风险溢价可以根据经验估计（3%-5%）或者根据历史数据分析（权益收益率扣除债务收益率的差额）

债务资本成本计算方法：到期收益率法可比公司法风险调整法财务比率法；都是先计算税前债务成本，然后再计算税后债务成本，要考虑有无筹资费用的问题。到期收益率法主要针对的是上市的长期债券（根据到期收益率的计算），可比公司法指的是没有上市，根据同类型（负债率财务状况类似行业相同）发行的长期债券计算到期收益率；如果既没有上市也没有可比公司，则看信用级别，然后根据政府债券的市场补偿率+企业信用风险的补偿率来计算（算术平均数）;财务比率法是根据比率得出信用级别，然后再运用风险调整法。