甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加权平均股数2000万股，2018年净利润为5000万元，为回馈投资者，甲公司董事会正在讨论相关分配方案，资料如下： 方案一：每10股发放现金股利6元； 方案二：每10股发放股票股利10股。 预计股权登记日：2019年10月20日 现金红利到账日：2019年10月21日 除权（除息）日：2019年10月21日 新增无限售条件流通股份上市日：2019年10月22日。 要求： （1）如果使用方案一，计算甲公司每股收益、每股股利，如果通过股票回购将等额现金支付给股东，回购价格每股30元，设计股票回股方案，并简述现金股利与股票回购的异同。 （2）若采用方案二，计算发放股票股利后甲公司每股股益，每股除权参考价。如果通过股票分割方式达到同样的每股收益稀释效果，设计股票分割方案，并简述股票股利与股票分割的异同。

庾老师 解答

2022-04-09 08:35

①对股东而言，股票回购后股东得到的资本利得需要缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股利收益税。
②对公司而言，股票回购有利于增加公司价值。

庾老师 解答

2022-04-09 08:35

第一，公司进行股票回购的目的之一是向市场传递了股价被低估的信号。
第二，当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于提高每股收益。
第三，避免股利波动带来的负面影响。
第四，发挥财务杠杆的作用。
第五，通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低公司被收购的风险。
第六，调节所有权结构。

庾老师 解答

2022-04-09 08:35

（2）每股收益=5000/（2000+2000/1010）=1.25（元）
每股除权参考价=30/（1+1）=15（元）
股票分割方案：按1股换成2股的比例进行股票分割。

庾老师 解答

2022-04-09 08:36

相同点：普通股股数增加；每股收益和每股市价下降；资本结构不变。
不同点：股票分割会降低每股面值，股票股利不会降低每股面值；股票分割不会导致股东权益内部结构变化，股票股利会导致股东权益内部结构变化：股票分割不属于股利支付方式，股票股利属于股利支付方式。