某公司目前拥有资金600万元，其中普通股300万元，每股价格10元；债券200万元，年利率8%；优先股100万元，年股利率15%。该公司准备追加筹资400万元，有下列两种方案可供选择： （1）发行债券400万元，年利率10%； （2）发行普通股股票400万元，每股发价格20元。 假定该公司所得税税率为25%。 要求： （1）计算采用发行债券方案后的利息费用总额； （2）计算采用发行股票方案后额股权规模； （3）计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益额； （4）当公司息税前利润为160万元时，计算采用股权融资方案的财务杠杆系数； （5）如果不考虑风险，当公司息税前利润为160万元时应选择哪个方案？

dizzy老师 解答

2022-04-11 08:18

（2）发行股票方案后额股权规模=300/10+400/20=50万股

dizzy老师 解答

2022-04-11 08:18

（3）根据每股收益无差别点的计算公式，可列等式如下： 
[（EBIT-56）×（1-25%）-15]/30=[（EBIT-16）×（1-25%）-15]/50 
EBIT=136万元 
EPS=1. 5 

dizzy老师 解答

2022-04-11 08:18

（4）股权融资财务杠杆系数=EBIT[EBIT-I-PD/（1-T）]=160/[160-16-15/（1-25%）]=1.29

dizzy老师 解答

2022-04-11 08:19

（5）如果不考虑风险，当公司息税前利润为160万元时，该公司应选择发行债券筹资方案

dizzy老师 解答

2022-04-12 07:53

学员您好，有什么不懂的可以继续提问的