这道题NPV是多少呀，老师

leon老师

职称：注册会计师,中级会计师,税务师

2022-09-03 08:56

您好。
首先计算每年的净现金流量，初始投资包括设备购置费用215000+维修费用10000=225000,15000的服务费是沉没成本。因此可以计算投资资产的折旧额是：（225000-60000）/5=33000
1-4年的现金净流量：（450000-200000-180000-33000）*（1-38%）+33000=55940
5年的现金净流量：55940+5000（收回的运营资金）+60000*（1-38%）（出售的设备价款）=98140

leon老师解答

2022-09-03 09:19

然后计算平均资本成本。
债券的资本成本：1000*6.5%（1-38%）/1000=4.03% （1*4.03%）^2-1=8.22%
优先股的资本成本：50*8.5%/50（1-6%）=9.04%
股票的资本成本1:4%+1.5*5.5%=12.25%
股票的资本成本2:3.15*（1+5%）/35+5%=14.45%
股票的平均资本成本：（12.25%+14.45%）/2=13.35%
平均资本成本：8.22%*30%+9.04%*10%+13.35%*60%=11.38%
风险调整的平均资本成本见附图

leon老师解答

2022-09-03 09:22

风险调整的平均资本成本见图