某公司现以1100元发行一个五年期债券，债券面值1000元，票面利率8%，每年付息一次，到期还本。优先股面值100元，股息率10%，每年付息两次，永久性优先股当前市价116.79元。公司发行普通股，公司的股权风险溢价为5%。公司长期资本的来源分别为长期债券300万元，优先股200万元，普通股500万元。公司所得税率为25%。（P/A，5%，5）=4.329；（P/A，6%，5）=4.212；（P/F，5%，5）=0.784；（P/F，6%，5）=0.747 要求1：计算长期债券的税前资本成本 要求2：计算优先股的资本成本 要求3：计算普通股的资本成本 要求4：计算该公司的加权平均资本成本 保留两位小数

Lucky小南老师 解答

2022-12-02 09:31

1、债权：1100=1000×8%×（1-25%）×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）
当i=4%时，1000×8%×（1-25%）×（P/A，4%，5）+1000×（P/F，4%，5）=1089.01
当i=3%时，1000×8%×（1-25%）×（P/A，3%，5）+1000×（P/F，3%，5）=1137.38
（i-3%）/（4%-3%）=（1100-1137.38）/（1089.01-1137.38）
解得：i=3.77%。
2、发行净收入=116.79  每半年优先股股息=100*10%/2=5  
半年度折现率=5/116.79=4.28%
优先股的资本成本=（1+4.28%）（1+4.28%）-1=8.7%

Lucky小南老师 解答

2022-12-02 09:31

同学您好，请问普通股的条件还有吗？只有风险溢价没办法用资本资产定价模型。

亲和的便当 追问

2022-12-02 09:59

是的老师

亲和的便当 追问

2022-12-02 09:59

没有其他条件了

Lucky小南老师 解答

2022-12-02 10:04

如果没有其他条件的话普通股的资本成本是没法算出来的。您觉得呢？