01，假设你是某公司的财务顾问，公司正在计划建造一 条 新的产品生产线。这将是一个五年 期的计划。公司将利用6年前以300万价格购入的一块土地作为新项目用地，其当前市价为320万元，预计5年后的市价为420万元。项目需要期初投入120万元净营运资本，假设它将在项目结束时被一次性回收。项目所需设备共需1000万元。设备折旧期限为5年，直线法折旧，残值率10%。在项目期末，设备报废处理并预计获得处理收入90万元。预计每年销售1400单位产品，单价1.05万元，单位变动成本为0.45万元，每年的固定 成本为420万元。公司所得税率为35%， 折现率为10%。要求: (1)考虑所有的情况，请计算项目初始时点的现金流量。 (2) 请用两种方法计算这个项目每年的经营性现金流量(3) 考虑所有的情况，请计算项目第5年末的现金流量。(4)请计算项目的NPV,并据此判断项目是否可行。

张壹老师 解答

2023-04-18 11:07

你好，计算如下，请参考 
1,初始点现金流量为320+120+1000=14402.第1种方法NCF0=-1440折旧=1000*（1-10%）/5=190NCF1-4=1400*1.05*(1-35%)-[(1400*0.45+420)*(1-35%)]+190*35%=339.5NCF5=1400*1.05*(1-35%)-[(1400*0.45+420)*(1-35%)]+190*35%+120+90*35%+(100-90)*35%+420-(420-320)*35%=879.5第二种方法算NCFNCF0=-1440NCF1-4=[1400*(1.05-0.45)-420-190]*(1-35%)+190=339.5NCF5=[1400*(1.05-0.45)-420-190]*(1-35%)+190+120+90*35%+(100-90)*35%-(420-320)*35%=459.53.第五年末的现金流量NCF5=[1400*(1.05-0.45)-420-190]*(1-35%)+190+120+90*35%+(100-90)*35%+420-(420-320)*35%=879.54净现值=-1440+339.5*（P/A 10%,4)+879.55*(P/F
  10%,5)=182.26净现值大于0，方案可行

张壹老师 解答

2023-04-18 11:09

你好，计算如下，请参考 
1,初始点现金流量为320+120+1000=1440
2.第1种方法NCF0=-1440
折旧=1000*（1-10%）/5=190
NCF1-4=1400*1.05*(1-35%)-[(1400*0.45+420)*(1-35%)]+190*35%=339.5
NCF5=1400*1.05*(1-35%)-[(1400*0.45+420)*(1-35%)]+190*35%+120+90*35%+(100-90)*35%+420-(420-320)*35%=879.5
第二种方法算NCFNCF0=-1440
NCF1-4=[1400*(1.05-0.45)-420-190]*(1-35%)+190=339.5
NCF5=[1400*(1.05-0.45)-420-190]*(1-35%)+190+120+90*35%+(100-90)*35%+420-(420-320)*35%=879.5
3.第五年末的现金流量NCF5=[1400*(1.05-0.45)-420-190]*(1-35%)+190+120+90*35%+(100-90)*35%+420-(420-320)*35%=879.54
4.净现值=-1440+339.5*（P/A 10%,4)+879.55*(P/F 10%,5)=182.26
净现值大于0，方案可行