一只股票几个月来一直在每股50美元左右的窄幅区间内交易，而你相信它在接下来的3个月里会保持在这个区问内。行使价为50元的3个月看跌期权的价格为4元。无风险（连续复利）年利率为10%。 1.以50美元为成交价格的3个月期货币看涨期权的无套利价格必须是多少？ 2.什么是一个简单的期权策略，只使用一个看跌期权和一个看涨期权来利用你对未来3个月股价走势的信念？ 3.这个策略你能获得的最大利润是多少？ 4.股价能走多远，朝什么方向走，才能让你亏钱？ 5.如果没有套利机会的话，假设一个为期3个月的看涨期权的期权价格为50美元的溢价是6.18美元，那么没有套利的股票价格应该是多少呢？

冉老师

职称：注册会计师,税务师,中级会计师,初级会计师,上市公司全盘账务核算及分析

2023-09-26 22:31

a．根据看跌一看涨平价定理计算得：C=P—S 0 [X／(1 r f ) T ]=4 50-[50／(1．10) 1/4 ]=5．18美元b．销售一个跨式期权即销售看涨和看跌期权来实现期权费收入：5．18 4=9．18美元。如果股票的最终价格为50美元那么两种期权都将没有价值并且利润将为9．18美元。由于在其他任何股票价格下投资者将必须支付看涨期权或看跌期权所以9．18美元是可能获取的最大利润。在利润变为负数以前股票价格可以在任一方向上变动9．18美元。c．购买看涨期权销售看跌期权借出：50／(1．10) 1/4 美元收益如表20—10所示。根据看跌一看涨平价定理最初的费用等于股票价格：S 0 =50美元。在任何一种情形下投资者将得到如同购买了股票一样的收益

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