管理层拟筹集50000万元的长期资本。现有以下四种筹资方案可供选择: 方案1:全部通过年利率为6%的长期借款筹资;方案2:全部通过年利率为5.5%的长期债券融资;方案3:全部通过优先股股利率为8%的优先股筹资; 方案4:全部依靠发行普通股股票筹资，按照目前的股价,需增发5000万股新股。 不考虑各种方案下的发行费用。公司预期2023年的息税前利润为10800万元，所得税按照税前收益的25%计算。 公司2022 年底无借款、无债券。2023年无除以上各方案筹资之外的其他筹资。 要求:根据每股收益无差别点法做出筹资方式决策 方案1跟4，2跟4，3跟4

微信用户 追问

2023-11-30 20:19

好的老师 麻烦你了

Xia老师 解答

2023-11-30 21:15

同学你好，我算了下，假设原股数为10000股，计算的各息税前利润，预期2023年的息税前利润为10800万元，应该选择债券投资，选择方案2的利息最少
方案1和方案4
[(EBIT-50000*6%)*(1-25%)]/股数=[(EBIT-0)*(1-25%)]/（股数+5000）
EBIT=9000
方案2和方案4
[(EBIT-50000*5.5%)*(1-25%)]/股数=[(EBIT-0)*(1-25%)]/（股数+5000）
EBIT=8250
方案3和方案4
[(EBIT-0)*(1-25%)-50000*8%]/股数=[(EBIT-0)*(1-25%)]/（股数+5000）
EBIT=16000