甲公司某项目建设期为一年，在建设起点进行固定资产投资共150万元，建设期资本化利息10万元，建设期期末垫支流动资金30万元。项目使用寿命为5年，期满净残值为10万元，同时收回全部流动资金，使用直线法计提折旧。项目投产后，每年可获营业收入200万元，付现成本50万元。假定企业所得税税率为25%，资本成本率为10%。 要求： （1）计算项目投资计算期内各年现金净流量； （2）计算该项目包括建设期的静态投资回收期指标； （3）计算该项目的净现值； （4）计算该项目的净现值率； （5）计算该项目的获利指数； （6）对该项目的财务可行性进行总体评价。

刘欢老师 解答

2024-05-31 22:41

（1）0时点现金流量=-150万元
第1年末现金流量=-10-30=-40万元，由于没说资本化利息是在何时支付，这里假设在第1年年末支付，也假设不计入投资总额，也就是不计算折旧。
营运期间5年，第2-6年现金流量=（200-50）*75%+150/5*25%=120万元
第6年还有终结期收现金流量=30万元
（2）包括建设期的静态投资回收期=2+（190-120）/120=2.58年
（3）该项目的净现值=-150-40*（P/F，10%，1）+120*（P/A，10%，5）*（P/F，10%，1）+30*（P/F，10%，6），这里您可以自行查表进行计算。
（4）该项目的净现值率=净现值/原始投资额现值，净现值来自第3问，原始投资额现值=150+40*（P/F，10%，1）
（5）该项目的获利指数=1+净现值率
（6）净现值＞0，净现值率＞0，获利指数＞1，项目可行。