请问为什么加权平均资本成本用的是负债/权益为30/70而不是40/60？

apple老师

职称：高级会计师,税务师,CMA,中级会计师,初级会计师,注册会计师

2024-06-09 14:28

同学你好！这个题目是先对可比公司贝塔系数进行，卸杠杆，再加杠杆，后，变成了，目标公司的贝塔系数

在卸载时已经用过了 4/6 ，因此，再算目标公司的资本成本时，就应该换成目标公司的净负债比了，和可比公司没有关系了

大风车... 追问

2024-06-09 14:40

所以算出的13.18%代表的是股权不用抵扣所得税吗，分不清什么时候扣什么时候不扣，比如算股收益无差别点的息税前利润的时候，为什么发行债券和股票都要乘以（1-25%）？

apple老师解答

2024-06-09 14:48

同学你好！
对的，13.18% 是权益资本成本
它不用算税，因为它本身就是税后的了

另外
题目中出现债券收益率，利率等这样的字眼，那就是表示税前的资本成本

而资本成本一定是要税后的，
你的题目9%是票面利息率，它是税前的资本成本。

通常我们提到的资本成本都是税后的

还有：
每股收益，分子上的净利润，都是税后的

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