某公司负债比率为20%，当前销售收入为13.6亿元，净收益为3.3亿，资本性支出为1.1亿元，折旧为0.7亿元，运营资本占销售收入的比重为20%，税率为40%。预期今后5年内将以10%的速度高速增长，假定折旧、资本性支出和营运资本以相同比例增长，公司股权β值1.3。5年后公司进入稳定增长期，稳定增长阶段的增长率为6%，公司β值为1.2，资本性支出和折旧相抵销，经营收入增长率为6%，运营资本占经营收入20%。市场平均收益率为12.5%，无风险报酬率为7.5%。用两阶段模型计算公司股权价值。

1.估计高速成长阶段的现金流量：计算未来第一年的 FCFF（自由现金流）：FCFF = 净收益 ×（1 + 增长率）×（1 - 税率）+ 折旧 - 资本性支出 - 追加营运资本未来第一年 FCFF：3.3×（1 + 10%）×（1 - 40%）+ 0.7×1.1 - 1.1×1.1 - 13.6×1.1×0.2 = 1.452（亿元）计算后续期的 FCFF：由于折旧和资本性支出相抵销，经营收入增长率为 6%，营运资本占经营收入 20%，所以后续期的 FCFF = 净收益 ×（1 + 增长率）×（1 - 税率）- 追加营运资本后续期第一年 FCFF：3.3×（1 + 10%）×（1 - 40%）- 13.6×（1 + 10%）×20% = 1.5196（亿元）按照固定增长率 6%计算后续期的现值
  2.估计稳定增长阶段的现金流量：计算稳定增长阶段的股权价值：使用永续增长模型，股权价值 = FCFF /（股权资本成本 - 增长率）稳定增长阶段的股权价值 = 1.5196 /（12.5% - 6%）= 23.0708（亿元）
  3.计算公司的股权价值：将高速成长阶段和稳定增长阶段的现值相加，得到公司的股权价值股权价值 = 1.452 /（1 + 12.5%）+ 1.5196 /（1 + 12.5%）^2 + 23.0708 /（1 + 12.5%）^2 = 21.54（亿元）


因此，根据两阶段模型，该公司的股权价值约为 21.54 亿元。请注意，这只是一个估计值，实际的股权价值可能会受到多种因素的影响，如市场条件、行业竞争、公司管理等。在进行投资决策时，建议综合考虑多个因素，并进行充分的分析和研究。