解题密码财务管理中级第六章计算题，第4题第二问B方案计算净现值答案中为什么不扣原始投资额的垫支的营运资金？

紫皮糖 追问

2024-08-03 18:48

就是这个B方案

紫皮糖 追问

2024-08-03 18:49

求B方案的净现值

暖暖老师 解答

2024-08-03 19:26

首先计算 A 方案的净现值：
每年现金净流量 = 2800 万元
初始投资 = 5000 万元
项目期限为 3 年，必要收益率为 15%
净现值 = 2800×(P/A, 15%, 3) - 5000
= 2800×2.2832 - 5000
= 6392.96 - 5000
= 1392.96（万元）
 
然后计算 B 方案的净现值：
每年折旧 = 4200 / 6 = 700（万元）
每年营业现金净流量 = （2700 - 700 - 700）×（1 - 25%） + 700 = 1575（万元）
第 6 年末收回垫支的营运资金 800 万元
初始投资 = 5000 万元
 
净现值 = 1575×(P/A, 15%, 6) + 800×(P/F, 15%, 6) - 5000
= 1575×3.7845 + 800×0.4323 - 5000
= 5967.64 + 345.84 - 5000
= 1313.48（万元）
 
综上，A 方案的净现值为 1392.96 万元，B 方案的净现值为 1313.48 万元，A 方案的净现值大于 B 方案，应选择 A 方案。

紫皮糖 追问

2024-08-03 19:28

初始投资不加营运资金？B方案

紫皮糖 追问

2024-08-03 19:29

后计算 B 方案的净现值：
每年折旧 = 4200 / 6 = 700（万元）
每年营业现金净流量 = （2700 - 700 - 700）×（1 - 25%） + 700 = 1575（万元）
第 6 年末收回垫支的营运资金 800 万元
初始投资 = 5000 万元

紫皮糖 追问

2024-08-03 19:30

这块初始投资额不加营运资金？那为什么第六年收回还考虑？老师，营运资金投入是投资期不是吗？我有点不明白

暖暖老师 解答

2024-08-03 19:30

垫支资金是第六年收回来的

紫皮糖 追问

2024-08-03 19:34

可是为什么初始投资额不考虑营运资金？

紫皮糖 追问

2024-08-03 19:36

初始投资额不是长期资产投资➕垫支营运资金？这个答案为什么是这样？

暖暖老师 解答

2024-08-03 19:37

垫支资金不是开始就回收，最后才回收

紫皮糖 追问

2024-08-03 19:38

是我理解初始投资额有问题？

紫皮糖 追问

2024-08-03 19:40

净现值不是未来现金流量现值减初始投资额，这道题是求净现值，所以我想知道这道题为什么减初始投资额里面不包含垫支的营运资金，老师你可以看下题目和答案那块不

紫皮糖 追问

2024-08-03 19:41

他不是应该➖5000再➖800的垫支的营运资金才能算出来净现值？

紫皮糖 追问

2024-08-03 19:41

答案只减了5000的固定资产投资，没减垫支的营运资金

紫皮糖 追问

2024-08-03 19:44

所以就是我想知道他为什么不➖800垫支的营运资金

暖暖老师 解答

2024-08-03 19:48

是的，你理解的问题应该是

紫皮糖 追问

2024-08-03 19:53

所以到底是应该怎么写答案，我都有点不懂了

暖暖老师 解答

2024-08-03 19:57

初始投资和垫支资金是两个概念

紫皮糖 追问

2024-08-03 20:07

算净现值不减一开始垫支的营运资金？

紫皮糖 追问

2024-08-03 20:09

书里的公式是包含的，那到底净现值算的时候减不减垫支的营运资金，老师

紫皮糖 追问

2024-08-03 20:15

未来现金流量现值是营业期和终结期，那投资期不是原始投资额？如果这样答案算净现值原始投资额不算营运资金，未来现金流量现值反而算营运资金的收回不矛盾吗？

紫皮糖 追问

2024-08-03 20:21

这样怎么感觉书里写的很茅盾

暖暖老师 解答

2024-08-03 20:23

你也看到了垫支资金最后回收，按你的理解回收两次

紫皮糖 追问

2024-08-03 21:28

回收是回收，可是答案的数据没开始投资的营运资金直接回收，老师，你要不要看下题目算一下，再解释，答案是不是漏了原始投资额的营运资金，他应该➖5800，不是➖5000

紫皮糖 追问

2024-08-03 21:39

老师你画一下流量图0时点是不是一个负5000一个负800，老师你能不能看下B方案，和你的思路？答案我自己看了不理解

紫皮糖 追问

2024-08-03 21:58

然后营业期的现金流折现➕终结期的现金流折现➖原始投资额5800是不是这样

暖暖老师 解答

2024-08-04 08:43

是的，第六年垫支资金是复制现值折回来

紫皮糖 追问

2024-08-04 11:43

我的意思是原始投资额的营运资金不是未来现金流量的营运资金，老师

紫皮糖 追问

2024-08-04 11:44

老师你能不能看下0时点是不是5800，老师你真的有看题还是就只看答案

紫皮糖 追问

2024-08-04 11:45

我只是想问问什么是➖5000不是➖5800，概念我也发你了，老师你看题算一下

紫皮糖 追问

2024-08-04 12:34

而而且我的意思是我都看不到营运资金的投资，就直接回收了？这合理？