金融蓝筹护盘股指大涨 结构行情下仍需谨慎

空头暂歇，权重蓝筹大涨市场回暖。早盘虽然沪指与创业板指一度震荡下行，但午后随着银行、保险大金融与煤炭、钢铁大蓝筹的上攻，股指放量上涨实现翻红。最终出现了逾2000只股上涨、43家涨停的红火局面。沪指报3107.83点，涨幅1.43%；深成指报9893.78点，涨幅0.83%；创业板指报1777.69点，涨幅0.08%。然而，大涨下成交量没有明显放大，加之中小创与大蓝筹的跷跷板效应明显，分析认为，股指全线反弹并未启动，大蓝筹与白马股依然是较好选择。

大蓝筹助攻上证50创新高

盘面上看，无论是保险银行证券，还是煤炭、钢铁、房地产，红火的权重蓝筹随处可见。其中，以浦发银行除权的拔地涨停为起点，近日护盘的保险证券，还有久日不济的房地产与媒体、钢铁等权重蓝筹在内，也都在午后齐齐拉升。不仅主板与创业板指翻红走高，上证50指数更是大涨2.74%，创出去年1月以来的新高。

另外，雄安板块内部分化明显。虽然涨逾超过2%，但表现抢眼的多是前期没有涨过的低位品种，如太空板业与北京科锐。而前期涨幅过大的龙头冀东装备与创业环保等股，均逆市跌逾4%，陷入深度回调。而以次新股为主的中小创，在资金出逃下与大蓝筹形成明显的跷跷板效应。

成交量方面，两市合计成交4287.12亿元，较上一交易日的3423.39亿元大幅放量。但与普涨势态相比，依然有限。东方财富数据显示，昨日两市资金流出态势得以改变，获16.91亿元主力净流入，61个板块有33个喜获主力介入，其中涨势可喜的券商、银行与房地产位居前三，主力介入分别为18.22亿元、15.84亿元与10.73亿元。但次新股与雄安新区的抛售力度均在9亿元以上。

整体而言，权重集体发力，市场赚钱效应极大提升，股指也一扫多日的阴霾灰暗。但观点认为，股指依然处于弱势周期中，尤其是创业板个股并未跌透，加上大涨下成交量明显不足，全线反弹并未启动。

中小创“挤泡沫”未完

“尽管风险偏好有所回暖，但金融监管仍在半途，在去杠杆政策不变前提下，市场或延续整理格局。”中金公司策略指出，考虑到PMI等经济数据回调、大宗商品价格下行，市场对经济改善预期有所调整，在经济数据流动性双重压力下，投资仍需以防御为主。不过，“长期来看，考虑到地产调控与利率走高挤压债市收益背景下，股市在资产配置中依然备受青睐。”上述分析人士指出。

进一步地，在市场走出二次探底形态后，华创策略首席分析师王君建议，要注意捕捉下跌力量的衰竭迹象和市场结构变化，并从中发现大资金流向变化。“市场运行会在轮动中完成风格转化与估值收敛。制度制约(如监管打压)虽会对轮动力量形成阶段性抑制，但在抵抗消耗下跌动能的过程中，未来资金流动方向终究会凸显出来。”

其中，金融股依然被看好。海通策略分析师荀玉根认为，目前金融股是最低估、低配板块，其中银行与非银金融PE处在2005年以来41%与40%分位，PB处在2005年以来7%与14%分位。“只要下半年经济能够平稳增长，金融股的预期会得到修复，而且金融监管加强最终利于大银行。”

另一方面，中小创的“挤泡沫”过程仍未结束。“目前中小创的整体估值并不低，在前几年的高预期中过度透支了未来行情，”挤泡沫“尚需时间来完成。”私募人士对新快报记者表示，在中小创低迷情况下，资金“抱团”蓝筹和绩优白马依然不变。尤其是经营业绩平稳的大蓝筹，在基本面触底反弹后估值会逐步得以修复。