2020年初该公司以970元/张的价格新发行每张面值1000元，3年期，票面利息率5%，每年末付息的公司债券，假定发行时的市场利率6%，发行费忽略不计。1.求债券发行价格， 答案：1000*5%*（P/A,6%,3）+1000*(P/F,6%,3)=973.25 970和973.25有什么区别？怎么简单理解他们的意思。 2.求发行公司的资本成本（一般模式） 答案：1000*5%*（1-25%）/973.25*（1-0） 是不是发行债券是折价发行或者溢价发行的话，筹资额这个地方就成了折价发行价973.25或者溢价发行价X。 如果是银行借款的话，资本成本就直接是：利率*（1-25%）

AA*天使宝贝 追问

2020-08-20 19:00

没大看懂呢，我在看看谢谢

李良新老师 解答

2020-08-20 19:03

注意发行价格是970.这是投资者掏出的钱及成本.

AA*天使宝贝 追问

2020-08-20 19:28

什么叫内在价值啊老师！投资者掏出的钱及成本说的不是一个事吗，
2 新发行公司债券的资金成本＝1000×5％(1－25％)/970×100％＝3.87％ 
这里是除以970吗？为什么答案是除以973.25？
是不是发行债券是折价发行或者溢价发行的话，（公式：年利息*（1-所得税率）/筹资额*（1-手续费率））筹资额这个地方就成了折价发行价973.25或者溢价发行价X

李良新老师 解答

2020-08-20 19:51

1.按市场利率贴现的是内在价值，也就是真实价值。投资者掏出的钱就是投资者的成本。
2.你的答案是错误的。

AA*天使宝贝 追问

2020-08-20 20:03

为啥发行价格是970，还要求发行价格啊，题目里也没有说明要计算内在价值啊

李良新老师 解答

2020-08-20 20:07

对啊，你的题目本身就有问题。我一开始就说了：
1 计算的是内在价值，发行价格是970.
2 新发行公司债券的资金成本＝1000×5％(1－25％)/970×100％＝3.87％ 
注意理解正确。
现在很多教材粗制滥造，错误百出。