某企业准备购入一台设备以扩大生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30 000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后无残值，5年中每年销售收入为15 000元，每年付现成本为5 000元。乙方案需投资36000元，采用直线法折旧，使用寿命也是5年， 5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17 000元，付现成本第一年为6 000元，以后逐年增加修理费300元，另需垫支营运资金3 000元。假设所得税率为25％，资金成本为10％。 1.计算两个方案的现金净流量和净现值 2.计算两个方案的现值指数 3.试问该投资者是否应该进行该项目的投资

黑眼圈老师 解答

2022-01-08 15:18

甲方案：
（1）年折旧抵税=30000/5*0.25=1500元
0时点现金净流量=-30000元
1-5年每年的税后净流量=1500+(15000-5000)*0.75=9000元
净现值=-30000+9000*3.7908=4117.2元
（2）现值指数=(4117.2+30000)/30000=1.14
乙方案：
（1）年折旧抵税=(36000-6000)/5*0.25=1500元
0时点现金净流量=-36000+3000=-33000元
1时点=(17000-6000)*0.75+1500=9750元
2时点=(17000-6000-300)*0.75+1500=9525元
3时点=(17000-6000-300*2)*0.75+1500=9300元
4时点=(17000-6000-300*3)*0.75+1500=9075元
5时点=(17000-6000-300*4)*0.75+1500+3000+6000=17850元
净现值=-33000+9750*0.909+9525*0.826+9300*0.751+9075*0.683+17850*0.62=7979.93元
（2）现值指数=(7979.93+33000)/33000=1.24
综上所述，方案乙的净现值大于方案乙，选择乙方案。